3. 米12月消費者物価指数（CPI）予想

米12月消費者物価指数（CPI）予想

2021年1月13日22時30分に発表予定です。

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米12月消費者物価指数（CPI）予想

米12月消費者物価指数（CPI）予想

本日、米国12月消費者物価指数（CPI）が公表されます。金融市場はトリプルブルー達成で、昨年12月の経済対策を越える額の追加支援策期待、史上最高値の更新続けている株価に、10年債金利がザラ場で1.18％台を付ける水準まで上昇し、ドル買い材料視されています。最近の経済指標は不冴えなものが多いですが、先行指標となるISMなどは好調さを維持しているので、先行き楽観視の様相になっています。本日発表のCPIはやや上向きの予想になっていますが、もし予想を大きく外れる結果（上下共）になると米金利に影響を与えそうです。
また、FRBのインフレ指標であるPCEコアは11月が横這いとなり、CPIコアとの相関は維持しており、インフレを心配する状況にはいません（下図（２））。

米12月消費者物価指数（CPI）予想

2021年1月13日10時現在予想

（１） 米国消費者物価指数（CPI）前月比ベース推移

（１） 米国消費者物価指数（CPI）前月比ベース推移

（青い矢印は今回の予想値、赤はゼロ）

（２）米・CPIコア（青）とPCEコア（オレンジ）の前年比ベースの推移

（２）米・CPIコア（青）とPCEコア（オレンジ）の前年比ベースの推移

（赤はFRBのインフレ目標値2％、緑より右は今回予想値）

注：CPIは米労働省統計局が発表し、PCEは米商務省統計局が発表します。PCEには医療保険に関わる費用なども含まれているため、カバーされる範囲が広くFRBのインフレ指標に採用されています。

下図はドル円の週足チャートです。先週ISM製造業景況指数時に添付したラインA（3月高値からのライン：104円35銭）に絡む水準まで、上値トライをしています。
今回は7月初旬高値からの抵抗線で引き直ししています。このラインA（=104円60銭）と、そこから平行線に下したB（=101円80銭）になります。もし相場がラインAまで行くと、3月高値からのラインは越えるので、可能性としてはドル高の勢いを維持し、今回のAを上抜く可能性もあります。その場合は目途としてD（＝106円20銭）辺りが視野に入ります。
尚、昨年高値からの抵抗線はE（＝107円25銭）は変わっていません。現在のところはこの104円35銭〜60銭ゾーンが抵抗線になり、ドルの戻りを阻止しています。

一方で、下値はまだ週足でC（＝103円25銭）未満の終値がありません。ザラ場で102円台に突っ込んでも、週末の終値が103円10銭未満になった確認が欲しいところです。そうすればBまでのトライが見えてきます。CPIの結果が大きく振れない限りはまだレンジ推移になりそうですが、インフレ懸念無しと受け止めた場合、米金利動向に注目したいと思います。

（２）米・CPIコア（青）とPCEコア（オレンジ）の前年比ベースの推移 2枚目の画像

（1月13日12：30　1ドル＝103円57銭）

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