3. NZ政策金利の予想(22/10/4)

NZ政策金利の予想(22/10/4)

2022年10月5日10時に公表予定です。

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NZ政策金利の予想(22/10/4)

NZ政策金利の予想

明日5日（水曜日）午前10時にNZ中銀から政策金利が公表されます。
尚、NZは9月25日に夏時間へ移行したため、前回よりは公表時間が1時間早まります。

（市場の予想）

NZ準備銀行（中銀）政策金利（オフィシャル・キャッシュレート：OCR）

現行3.00％⇒3.50％に0.5％の利上げ予想（レンジ：3.25～3.50％）
（10月4日9時現在の予想値）

前回8月の会合は市場の予想通り50BPの利上げを実施し、上げ幅は4連続となる50BPの利上げでした。今回の市場予想も5連続となる50BPの利上げとなっていますが、予想レンジが0.25～0.50％となり、一部では上げ幅縮小となっています。

今回の利上げ予想に関するポイントとして、以下が挙げられます。

①記者発表要旨内で2会合連続して「消費者物価目標を1～3％内に引き戻すことを確実にする」まで利上げ継続姿勢となっており、まだインフレ低下には程遠い状況にあること。
②第2四半期CPI（7月18日発表）は年率で7.3％と非常に高いままとなっている。但し、中銀の5月時点の2022年末予想が6.9％、8月には同5.8％と下方修正しているので、先行きはやや落ち着き始めると見ている。（5月時2023年末中銀予想は4.4％⇒8月時3.8％）尚、3Q・CPIの発表は10月18日に予定されています。
③インフレが①の1～3％へ回帰する中銀予想は2024年第2四半期（予想＋2.6％）以降であり、下表（１）にある様に2023年～2024年にかけての据え置き予想に繋がっている。

④9月15日公表の2Q・GDPが前期比＋1.8％（予想1.0％）、で1Qの▼0.2％より改善していますが、中銀予想は前期比で3Q＋0.6％、4Q＋0.2％とあまり芳しい予想とはなっていません。
⑤①～④を勘案すると0.25％利上げもあり得ると見ているようですが、NZでは金融政策会合が年内は11月を残すのみとなりますので、仮に今回0.25％ですと、エコノミスト予想の4％までの利上げは来年に先送りとなりそうです。

（１）エコノミストの2023年4Qまでの利上げ予想及び中銀の金利見通し（2022年10月時）

（１）エコノミストの2023年4Qまでの利上げ予想及び中銀の金利見通し（2022年10月時）

前回8月時予想と比較して0.50％の利上げ幅が拡大しています。8月公表の中銀見通しに合わせた格好となっています。中銀見通しでは2024年12月で四半期平均3.94％ですので、OCRが4％になった時点で2024年末まで金利据え置きの予想になっています。

（２）米・NZ政策金利推移（2017年1月以降）

（２）米・NZ政策金利推移（2017年1月以降）

今回予想通りの利上げなら、まだ政策金利面ではNZ＞米国のままです。

（３）前回8月17日の金融政策時の記者発表要旨

（記者発表要旨）

（３）前回8月17日の金融政策時の記者発表要旨

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（３）前回8月17日の金融政策時の記者発表要旨 2枚目の画像

NZ中銀金融政策議事要旨は一部を和訳したものであり、詳細は金融政策要旨本文をお読みください。（出所：NZ中銀HP）


NZドル米ドル相場は、昨日のシカゴポジション354を御参照願います。昨日はNZ中銀の金融政策を控えた持ち高調整のNZドル買いに0.5731まで買われましたが、0.5720の抵抗線に当たりました。更に豪州中銀の利上げ幅が予想を下回ったことでNZドルも0.5681まで反落し、現在は0.5700挟んだ展開になっています。流れはNZドル安方向に変わりなく、サポートは0.5590、0.5550～60、0.5500、0.5470の順にあります。
次回は11月23日（水）に予定されています。
（10月4日13：30、1NZ＝0.5698米ドル）　

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