ドル円見通し　8月28日夜からの上昇一服で106円台序盤の揉み合い（20/9/8）

〇ドル円、9/7ポンド安やユーロ下落の影響は限定的、106円台序盤の揉み合い
〇ブレグジットに関する新たな報道、ポンドの動きに要注目
〇中国貿易統計、中国製品への需要回復により輸出増、対米黒字は過去最高額に迫る
〇トランプ大統領の中国批判、大統領選の不透明感がドル円にも影響するか
〇106.10以上での推移中は上昇余地あり、106.38超えからは106.54試しとする
〇106.10割れからは弱気転換注意として105.97試し、底割れからは105.50前後への下落を想定

【概況】

ドル円は8月28日の安倍首相辞任報道からの急落で28日夜に105.17円まで急落したが、8月19日午前安値105.08円割れを回避して持ち直しに入り、9月1日夜以降はユーロやポンドの下落によるドル高の再燃を背景に戻り高値の切り上げに入り、9月3日夜には106.54円を付け、いったん小調整を入れてから9月4日夜の米雇用統計での失業率大幅改善により106.49円まで反発した。新たな高値更新には至らなかったが106円台序盤を維持して先週を終えた。
週明けの9月7日は米国市場がレーバーデーによる休場となり、欧米の主要指標発表等の手掛かりには欠けたが、夜にかけては英国がＥＵとの離脱協定を反故にする可能性を示唆する報道があったためにポンド安となり、ユーロもつれて下落気味の推移となったが、ドルストレートでややドル高の反面クロス円ではやや円高となったことでドル円への影響は限定的なものにとどまった。午前に106.38円まで戻してから夕刻に106.10円まで小反落した後は106.25円を挟んだ揉み合い程度の動きとなった。

【ブレクジットの新たな火種？】

英国がＥＵ離脱に関して、既に発効済みの離脱協定を反故にする動きが見られるため、今後の英国・ＥＵの自由貿易協定（ＦＴＡ）交渉が難航するのではないかとの見方が強まって英ポンドが売られ、ポンドドルは9月4日夜安値を割り込み9月1日夜高値以降の安値を更新した。
ブレクジットに関してはジョンソン英政権が2019年10月時点でＥＵとの合意に達し、今年1月末には国際条約としての「離脱協定」が発効している。しかし英国ではこの離脱協定の主要部分について反故にする法案の提出が検討されていると報道された。ＦＴＡ交渉を進めるうえでの揺さぶりの範囲と思われるが、今後の混乱も懸念される。9月7日の英フィナンシャルタイムズ紙は離脱協定を実行する上で「未解決の問題」があるとジョンソン政権が主張しているとし、政府は同様の主旨の法案を9月9日にも提出する見込みと報じている。目先はポンドに注目し、ポンド安がユーロ安及びドル高を助長することにならないか注目したい。

【トランプ大統領の中国批判】

中国税関総署が9月7日に発表した貿易統計では、8月の輸出が前年同月比9.5％増となり3か月連続のプラスで伸び率としては昨年3月以来およそ1年半ぶりとなった。コロナショックが落ち着き世界的な経済活動正常化により中国製品への需要が回復していることを示している。マスクや防護服、繊維製品、パソコンなどの出荷が好調だった模様だが、コロナ自粛の影響による内需の弱さも目立ち、輸入は同2.1％減で2か月連続でマイナスだった。
米国への輸出は同20.0％増、輸入は1.8％増にとどまり、対米黒字は342億ドルで過去最高だった2018年11月の355億ドルに迫っている。
米中は8月後半に通商協議の「第１段階合意」についての履行検証のための閣僚会合を開き、中国による米国産品の購入拡大を確認しているが、合意による2年間で2000億ドルの購入拡大については現実味が薄れている。

トランプ米大統領は9月7日に会見し、中国との貿易や投資で「米国は何十億ドルも失っているのに何も得ていない」と不満を表明した。米国を製造業分野の超大国にするために「分離や重い関税などにより中国への依存を終わらせる」とデカップリングに言及した。また11月の大統領選で民主党のバイデン前副大統領が勝利すれば「米国は中国に乗っ取られる」とまで述べた。大統領選挙情勢はバイデン氏有利だが両者拮抗しているともいわれ、前回大統領選挙で事前予想を覆してトランプ大統領が当選するサプライズとなったように蓋を開けてみないとわからないが、選挙を有利にするために対中国への排外主義主張を強め、国内の人権運動に関しても強硬姿勢を示す発言を繰り返している。米中対立、大統領選挙結果への不透明感等が現状よりも強まるとドル円にとってはリスク回避的な円高要因になりやすくなると思われる。

60分足の一目均衡表では9月4日高値から反落して以降は106円台序盤の持ち合いが続いているため、遅行スパン及び先行スパンは実線との交錯が繰り返されて方向感に乏しい。このため9月3日夜高値超えからは一段高に入るため遅行スパン好転中の高値試し優先とするが、7日夕刻安値106.10円を割り込む場合は下げ再開を警戒して遅行スパン悪化中の安値試し優先とする。

60分足の相対力指数は106円台序盤の持ち合いが続いているため50ポイントを挟んだ小動きにとどまっている。60ポイント超えから続伸に入れば上昇が勢い付く可能性があるが、40ポイント割れからは下げ再開とみて30ポイント以下への低下を伴う下落を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、9月7日夕安値106.10円を下値支持線、7日午前高値106.38円を上値抵抗線とする。
（２）106.10円以上での推移中は上昇余地ありとし、106.38円超えからは3日夜高値106.54円試しとする。3日夜高値を超える場合は8月28日昼高値106.94円及び107円への挑戦へ向かうとみるが、8月13日以降は105円台序盤から107円前後までのペナント型持ち合いのため、106.75円以上は反落警戒圏とし、その後の106.25円割れからは下げ再開に入るとみる。
（３）106.10円割れからは弱気転換注意として4日未明安値105.97円試しとし、底割れからは新たな弱気サイクル入りとみて105.50円前後への下落を想定する。105.50円前後はいったん買い戻されやすいとみるが、その後に106円が抵抗となって上値が重いようなら小反発一巡後に105円台序盤へもう一段安してゆく流れと考える。

【当面の主な予定】

9/8(火)
10:30 (豪) 8月 ＮＡＢ企業景況感指数　（7月　0）
14:00 (日) 8月 景気ウオッチャー現状判断ＤＩ　（7月　41.1、予想　41.3）
14:00 (日) 8月 景気ウオッチャー先行判断ＤＩ　（7月　36.0、予想　39.1）
15:00 (独) 7月 貿易収支　（6月　156億ユーロ、予想　160億ユーロ）
15:00 (独) 7月 経常収支　（6月　224億ユーロ、予想　173億ユーロ）
18:00 (欧) 4-6月期ＧＤＰ確定値　前期比　（速報　-12.1％、予想　-12.1％）
18:00 (欧) 4-6月期ＧＤＰ確定値　前年同期比　（速報　-15.0％、予想　-15.0％）
18:30 (南) 4-6月期ＧＤＰ　前期比年率　（1−3月期　-2.0％、予想　-47.2％）
18:30 (南) 4-6月期ＧＤＰ　前年同期比　（1−3月期　-0.1％、予想　-16.5％）
28:00 (米) 7月 消費者信用残高　前月比　（6月　89.5億ドル、予想　130.0億ドル）

9/9(水)
07:45 (NZ) 4-6月期製造業売上高　前期比　（1−3月期　0.0％）
08:50 (日) 8月 マネーストックＭ２　前年同月比　（7月　7.9％、予想　8.1％）
09:30 (豪) 9月 ウエストパック消費者信頼感指数　（7月　79.5）
10:00 (NZ) 9月 ＮＢＮＺ企業信頼感　（8月　-42.4）
10:30 (中) 8月 生産者物価指数　前年同月比　（7月　-2.4％、予想　-1.9％）
10:30 (中) 8月 消費者物価指数　前年同月比　（7月　2.7％、予想　2.4％）
23:00 (加) カナダ中銀　政策金利発表　（現行　0.25％、予想　0.25％）



注：ポイント要約は編集部