3. アメリカ1月貿易収支結果（19/3/28）

アメリカ1月貿易収支結果（19/3/28）

今回は2019年最初の数値であり、米中貿易問題の影響が出ている可能性もあるので、少し内容をみてみます。

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アメリカ1月貿易収支結果（19/3/28）

アメリカ1月貿易収支結果

アメリカ1月貿易収支結果

昨日(27日)、米国の1月貿易収支が発表されました。
今回は2019年最初の数値であり、米中貿易問題の影響が出ている可能性もあるので、少し内容をみてみます。

アメリカ1月貿易収支結果 2枚目の画像

過去の推移（発表値は黄色の折れ線）
灰色の折れ線：モノの貿易収支、黄色の折れ線：財とサービスの収支（通常発表分）
青の棒グラフ：対中国、オレンジ：対日

収支は事前予想▼570億ドルに対し、▼511億ドルの赤字となり、大幅に赤字縮小しました。この数値だけ見ると2019年第1四半期GDPにはプラス要因です。但し、今回の赤字縮小要因は輸入減になっていますので、米国の内需減速を指摘しているエコノミストもいます。

内容は輸出が18億ドルの増加、輸入が65億ドルの減少になっており、
輸出は大豆が＋9億ドル含めて食料＋13億ドル、自動車関係＋12億ドル、資本財▼8億ドル（この内、民間航空機が▼13億ドル）でした。尚、大豆の主要輸入国は中国です。

輸入は、資本財▼30億ドル、産業用部品などが▼23億ドルでした。

国別では対中が▼55億ドルとなって最大の減少、内訳は対中輸出▼2億ドル、輸入▼57億ドルでした。勿論、米商務省はこれ対してコメントはありません。

但し、上のチャートをみても12月にかなり中国の黒字（米国の赤字）が増えているので、一部エコノミストは9月関税上げ前の実質駆け込みで米国の輸入増となり、1月はその反動と分析している人もいます。
大豆の輸出増は中国の黒字減少対案の一環との見方もあります。

その米中貿易交渉は議論解決に向けた激しい交渉で、今現在も暗礁に乗り上げており、まだ合意に至っていません。仮に米中の合意を見ても、この巨大な貿易不均衡の縮小は難しいとの見方が多く、合意の内容次第では、問題先送りに過ぎないと思われます。
元々、貿易収支の赤字拡大は米国景気好調の反映であり、景気拡大によるドル高はアメリカ人には輸入品が安くなりますが、逆に米国品は海外では高くなるので、時間経過では為替の問題を引き起こす事が指摘されています。

相場は、収支発表前は110円40銭付近でしたが、赤字幅縮小に海外時間帯での高値110円58銭付近まで買われ、その後110円50銭絡みで引けました。ファーストリアクションはドル買いになりました。赤字幅縮小から内需縮小との懸念は出なかったので、収支縮小がGDPに与える好影響を素直に受け取っています。

今日はGDP確定値の発表を控えており、大きく下方修正されない限りは材料視され難いと思いますが、もし悪いと米金利の一段安（債券高）、ドルへの波及が考えられます。今日の上値抵抗線は110円70銭、110円90銭〜111円00銭にあります。下値は110円を切っても109円70銭〜80銭サポートを抜けるか否かがポイントになりそうです。
（3月27日12:30、１ドル＝110円18銭、１ユーロ＝1.1254ドル）

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