ドル円見通し　10月4日からの三角持合い下放れ(12/21)

ＦＯＭＣは20日未明、は予想通りに今年4回目の利上げを決定し、ＦＯＭＣメンバーによる2019年の利上げ予想回数中央値を9月時点の3回から2回に下方修正した。また2020年の利上げ予想回数を1回、2021年を0回として2020年での利上げ終了見込みを示した。概ね市場予想通りだった。
ＦＯＭＣ発表直後は材料消化、期待以上の物はなかったとしてユーロやゴールドが反落、ドル円は上昇するなどドル高反応もあったが、ＮＹダウの351.98ドル安に続いて日経平均が595.34円安と大幅下落、さらに欧州株安も続いたためにリスク回避でクロス円においては円が全面高となり、ドルストレートにおいては株安債券高からドル安反応となり、ドル円はドル安感と円高感が重なって急落商状となり、21日未明に110.81円まで急落した。

ＮＹダウは米政府機関閉鎖の可能性が強まったこともあり一時は680ドル安まで下落して終値は前日比464.06ドル安となった。
トランプ大統領は20日、暫定予算の21日失効に伴う新たなつなぎ予算案の署名を拒否する意向を示した。メキシコ国境の壁建設費が確保されていない事が理由で、予算切れにより一部政府機関が閉鎖に追い込まれる可能性が出ている。
米政府は20日、中国政府の関与の下で米国政府機関や民間企業にサイバー攻撃を仕掛けて情報を盗んだとして中国人ハッカー２人を起訴した。これにより米中関係の悪化、年明けからの貿易協議が不調に終わることも懸念されたことが株安要因となったようだ。

米経済指標はまちまち。米労働省が発表した週間新規失業保険申請は季節調整済みで21万4000件と前週比8000件増加したが市場予想の21万6000件を下回った。米民間調査会社コンファレンス・ボードが発表した11月の景気先行指数は前月比0.2％上昇し、市場予想の横ばいを上回った。米フィラデルフィア連銀の12月製造業景況指数は9.4となり前月の12.9から低下し、市場予想の15.0を下回った。

【三角持合い下放れ】

12月20日の急落で21日未明には110.81円の安値をつけた。株安を嫌気した急落だが、10月4日以降の三角持合いにおける重要な下値支持線であった104日移動平均から転落した。12月6日、10日、19日とザラバでは104日移動平均を割り込んでも切り返していたが、20日付け日足は前日比1.38円幅の大陰線となり、一挙に104日移動平均を割り込み、さらに10月26日安値111.37円も割り込んだ。
1.38円幅の大陰線により重要支持線を割り込み、三角持合いパターンから転落した状況は昨年11月6日から今年1月序盤にかけての三角持合い形成からの転落時、1月10日に1.23円幅の大陰線で104日移動平均を割り込んだところに近い印象だ。

三角持合いを維持しているうちは持ち合い上放れへ進む可能性も残っていたのだが、概ね1年周期の天井形成サイクルにおいて昨年11月6日天井から1年弱となる今年10月4日高値でサイクルの天井をつけた可能性があったため、今年1月の三角持合い下放れと同様の展開になりかねないと指摘してきたが、懸念された下放れとなった。このため当面、劇的な状況変化が見られずに下落基調が続くようなら今年1月から3月26日底へ崩れた時に近い展開になりかねないと注意してゆきたい。

【株安円高・長期債利回り低下の組み合わせ15年6月〜16年6月にも】

日経平均が10月26日安値を割り込んでさらに続落中。ＮＹダウも年初来安値更新となっている。この株安は今年1月天井後に発生した2月暴落時に近い動きだが、より長期的な観点で見れば2015年6月天井から2016年6月底にかけて丸1年間の株安が続いた時の下落当初にも近い。その1年間、ドル円は6月5日天井から翌年6月24日（ブレクジット・ショック）まで下落し、同時期に米長期債利回りも低下を続けたという経緯がある。
世界景気後退への懸念が強まり、下落最中にも拘わらず米連銀が今年4回目の利上げを決定したことは予想されていたことではあったものの株式市場心理としては失望であり、強弱材料のなかで悪材料への弱気反応が目立つ中でＦＯＭＣ直後の下落、さらに21日未明への大幅続落という顛末となっている。株安のレベルが今年の2月暴落レベルを超え始めているが、さらに深刻化する場合は前例とすべきところを2015年6月から2016年6月にかけての間との類似性とすべきかもしれない。

60分足の一目均衡表では20日の急落により遅行スパン悪化、先行スパンからの転落状況となっている。安値更新がストップすれば遅行スパンも安値から1日後に好転しやすくなるが、安値更新が続けば好転機会もまた1日遅れてゆく。遅行スパン好転の場合は先行スパン試しとするが、そこで戻り売りにつかまりやすいとみる。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、21日未明安値110.81円を下値支持線、111.50円から111.70円を上値抵抗線とみておく。
（２）新たな安値更新回避の内は111.50円超を試す可能性ありだが、そこは戻り売りに崩されやすいとみる。
（３）21日未明安値割れからは110円試し、さらに8月21日安値109.77円試しへ向かうとみる。
（４）強気転換は112円台回復、維持への反騰とドル円や株にとってのポジティブサプライズとなる材料が必要と思われる。

12/21(金)
16:00 (独) 1月 ＧＦＫ消費者信頼感調査　（12月　10.4、予想　10.3）
18:30 (英) 7-9月期 四半期経常収支　（前期　-203億ポンド、予想　−222億ポンド）
18:30 (英) 7-9月期 ＧＤＰ、改定値　前期比　（速報　0.6％、予想　0.6％）
18:30 (英) 7-9月期 ＧＤＰ、改定値　前年同期比　（速報　1.5％、予想　1.5％）

22:30 (米) 7-9月期 ＧＤＰ、確定値　前期比年率　（改定値　3.5％、予想　3.5％）
22:30 (米) 11月 耐久財受注　前月比　（10月　-4.4％、予想　1.7％）
22:30 (米) 11月 耐久財受注・輸送用機器除く　前月比　（10月　0.1％、予想　0.3％）
22:30 (米) 7-9月期 ＧＤＰ個人消費・確定値　前期比　（改定値　3.6％、予想　3.6％）
22:30 (米) 7-9月期 コアＰＣＥ・確定値　前期比　（改定値　1.5％、予想　1.5％）

24:00 (米) 11月 個人消費　前月比　（10月　0.6％、予想　0.3％）
24:00 (米) 11月 個人所得　前月比　（10月　0.5％、予想　0.3％）
24:00 (米) 11月 ＰＣＥコア・デフレーター　前月比　（10月　0.1％、予想　0.2％）
24:00 (欧) 12月 消費者信頼感　速報値　（11月　-3.9、予想　-4.3）
24:00 (米) 12月 ミシガン大学消費者信頼感指数確報　（速報　97.5、予想　97.5）
24:00 (米) 11月 ＰＣＥデフレーター　前年同月比　（10月　2.0％、予想　1.8％）
24:00 (米) 11月 ＰＣＥコア・デフレーター　前年同月比　（10月　1.8％、予想　1.9％）