ドル円　ややリスクオンで上昇中だがFOMC待ち(6/13)

6月12日、歴史的と言える米朝首脳会談が実現した。実現までにはトランプ大統領の中止発言等もあったが、紆余曲折を経て実現にこぎつけた。首脳会談の合意文書は包括的なものであり、非核化に対する不可逆的取組やその検証等の具体的な事はこれからとなるのだろうが、ひとまず米朝対話路線で当面は進んでいくということで、市場としてはややリスクオン優先の環境となったと思う。
金委員長は中国のチャーター機でシンガポール入りしたが、かつてのリビア、イラクへの米国による軍事行動の歴史を踏まえれば、自国専用機での訪問なら万が一の撃墜等の不測の事態も警戒すべきだったのかもしれない。包括的過ぎて内容のないという批判もあるようだが、対話と朝鮮戦争終結の可能性が板門店合意からさらに進展したということは言えるだろう。米中間選挙へ向けてのトランプ大統領による政治的な成果アピールも継続すると考えれば、当面は朝鮮半島有事リスクについては大きく後退したと思われる。

ドル円は首脳会談に先行して上昇、12日午前には110.49円をつけたが、その後は新たなサプライズ的内容無しとして110円台前半で足踏みしていたが、13日早朝には110.54円まで戻り高値を切り上げている。
12日夜からＦＯＭＣは始まっており、14日未明には声明文発表、議長会見がある。さらに14日夜にはＥＣＢ理事会も控えている。15日には日銀金融政策決定会合もある。これらの金融政策スタンスを見定めつつ、ドル高基調を継続加速するのか、流れが変わってユーロの巻き返しとなり、ドル円も下落に転じるのかどうかが注目される。

12日夜の5月米消費者物価指数は全体の前年比が+2.8％となり、前月の+2.5％から上昇、予想と一致した。コア指数の前年比は+2.2％で前月の+2.1%から上昇、予想と一致した。13日は生産者物価指数の発表もあるが、概ね予想通りに上昇基調が継続するとみられ、米ＦＯＭＣによる今回の利上げ決定をほぼ確実視している市場に対してはサプライズにならないだろうと思われる。
ＦＯＭＣでは利上げ決定の上で、年後半への利上げスタンスを示すことになると思われるが、従来の年3回利上げペースから4回利上げペースへとよりタカ派的になるのかどうか、示唆する文言なり議長発言があるかどうかが焦点となる。今のところは市場の12月4回目の利上げ確率予想は5割を切っているようだ。

ＦＯＭＣが利上げペース加速姿勢を示し、ＥＣＢ理事会の引き締めへの転換姿勢が鈍ければドル高加速とし、逆にＦＯＭＣの利上げ加速姿勢が見えずにＥＣＢ理事会が転換姿勢を強く示せばユーロの巻き返し上昇のきっかけとなる可能性があると思われる。
FＯＭＣ、ＥＣＢ理事会を翌日に控えた状況のため、13日の日中はドル高継続期待を先取り的に反映する上昇となる可能性もあるが、一段高へ進むには状況を見定めてからとして日中を小動きで推移するか、この間の上昇に対する調整的な動きに入る可能性もあると思われる。

概ね3日から5日周期の高値・安値形成サイクルでは、6月8日安値でサイクルボトムをつけて上昇期に入ったと思われる。今回の高値形成期は6月7日早朝高値を基準として12日朝から14日朝にかけての間と想定される。またボトム形成期は8日夜安値を基準として13日夜から15日夜にかけての間と想定される。12日夕安値110.09円を割り込まない内は13日夜にかけて上昇継続余地ありとし、ＦＯＭＣ後も上昇継続なら14日夜、15日朝にかけての間へさらに高値試しが続く可能性ありとする。12日夕安値割れからはいったん弱気サイクル入りとし、ＦＯＭＣ後に反騰する場合は新たな強気サイクル入りの可能性を優先するが、続落の場合は14日夜、15日にかけての間への下落継続を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、12日夕安値110.09円を支持線、110.50円台を抵抗線とみておく。
（２）110.25円を上回る内は高値試し継続の可能性ありとするが110.50円台に留まる内は110.25円割れからの下落再開注意とする。
（３）110.60円超えの場合は110.75円から111円手前試しを想定する。ＦＯＭＣ前では反落しやすいとみるが、ＦＯＭＣから上昇なら111.30円台を目指すとみる。
（３）110.25円割れから続落の場合は12日夕安値試しとし、割り込む場合はいったん弱気サイクル入りとして安値試し優先と考えるが、ＦＯＭＣ前では109.70円台あれば買い戻しも入るのではないかとみる。ただしＦＯＭＣから下落反応の場合は109円台序盤まで突っ込む可能性ありとみる。（了）＜9：55執筆＞

6/13(水)
17:30 (英) 5月 消費者物価指数　前月比　（4月　0.4％、予想　0.4％）
17:30 (英) 5月 消費者物価指数　前年比　（4月　2.4％、予想　2.4％）
17:30 (英) 5月 生産者物価コア指数　前年比　（4月　2.4％、予想　2.5％）
18:00 (欧) 4月 鉱工業生産　前月比　（3月　0.5％、予想　-0.7％）
21:30 (米) 5月 生産者物価指数　前月比　（4月　0.1％、予想　0.3％）
21:30 (米) 5月 生産者物価指数　前年比　（4月　2.6％、予想　2.8％）
21:30 (米) 5月 生産者物価コア指数　前月比　（4月　0.2％、予想　0.2％）
21:30 (米) 5月 生産者物価コア指数　前年比　（4月　2.3％、予想　2.3％）
27:00 (米) 米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）政策金利　（現行　1.50-1.75％、予想　1.75-2.00％）
27:30 (米) パウエル米ＦＲＢ議長、定例記者会見

6/14(木)
未 定 (日) 日銀・金融政策決定会合（１日目）
10:30 (豪) 5月 新規雇用者数　（4月　2.26万人、予想　1.90万人）
10:30 (豪) 5月 失業率　（4月　5.6％、予想　5.6％）
11:00 (中) 5月 小売売上高　前年比　（4月　9.4％、予想　9.6％）
11:00 (中) 5月 鉱工業生産　前年比　（4月　7.0％、予想　7.0％）
15:00 (独) 5月 消費者物価指数改定値　前月比　（速報　0.5％、予想　0.5％）
17:30 (英) 5月 小売売上高　前月比　（4月　1.6％、予想　0.5％）

20:45 (欧) 欧州中銀（ＥＣＢ）政策金利　（現行　0.00％、予想　据え置き）
21:30 (欧) ドラギＥＣＢ総裁、定例記者会見
21:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　22.2万件、予想　22.2万件）
21:30 (米) 5月 小売売上高　前月比　（4月　0.3％、予想　0.4％）
21:30 (米) 5月 小売売上高　除自動車　前月比　（4月　0.3％、予想　0.5％）
21:30 (米) 5月 輸入物価指数　前月比　（4月　0.3％、予想　0.5％）
23:00 (米) 4月 企業在庫　前月比　（3月　0.0％、予想　0.3％）