3. 米7月消費者物価指数（CPI）の予想(22/8/10)

米7月消費者物価指数（CPI）の予想(22/8/10)

2022年8月10日21時30分に発表予定です。

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米7月消費者物価指数（CPI）の予想(22/8/10)

米7月消費者物価指数（CPI）の予想

本日（10日）米国7月消費者物価指数（CPI）、明日7月卸売物価指数（PPI）が公表されます。そのCPIですが、前回6月分は全体・コア共に予想を上回りました。相場は発表前137円付近で推移していたドル円が137円87銭の高値をつけ、137円39銭で引けました。そしてその翌日に今年高値となっている139円39銭を示現しています。14日にはPPIも大きく上昇した経緯もあり、先行きの利上げ幅拡大観測になりました。

前回からは約1ヶ月経過しましたが、この間GDPが2期連続のマイナスになったこともあり、現在は年内利上げの継続、来年には打ち止めとの見方が大半になっています。
今回7月予想は概ね前月よりはインフレ率が低下していますが、まだ高止まりしており、特にCPIコアの前月比はまだ高く、しかも前年比は上昇となっています。予想よりも高い結果になった場合、市場の利上げ観測がどの様に変わるか、米金利とその後のNY株動向を注視したいと思います。
また、明日は7月PPI（予想は下表ご参照願います）も公表され、年率では全体もコアも高いままです。仮に今日のCPIが予想を下回ったとしても、PPIの数値次第では8月CPIが要注意になります。

消費者物価指数

消費者物価指数

2022年8月10日11時現在予想

卸売物価指数

卸売物価指数

2022年8月10日11時現在予想

（１）米国消費者物価指数全体（CPI）前月比ベース推移

（１）米国消費者物価指数全体（CPI）前月比ベース推移

（青い矢印は今回の予想値、赤はゼロ、青は0.6％）

上記チャート（１）を見ると、オレンジ色の移動平均線（7月予想0.80％）はやや下がっていますが、まだ右肩上がりを維持しています。前月比では大きく下がりますが、6月の結果が非常に高かったことの反動と思われます。
一方で、下記チャート（２）では赤（2％）の横線がFRBインフレ目標値（＝オレンジ色のPCEコア）、黒が今年6月公表済のFRB予想（2022年末PCEコア）数値4.3％です。今回予想通りなら、ややインフレ低下傾向が止まった形になります。8月以降の数値が要注意となり、その結果次第では6月時FRB予想（年末4.3％）の達成が厳しくなる可能性も出てきます。

（２）米・CPIコア（青）とPCEコア（オレンジ）の前年比ベースの推移

（２）米・CPIコア（青）とPCEコア（オレンジ）の前年比ベースの推移

（赤はFRBのインフレ目標値2％、黒はFRB6月時の2022年末予想PCEコア4.3％、青の矢印は今回予想値）

（注：CPIは米労働省統計局が発表し、PCEは米商務省統計局が発表します。PCEには医療保険に関わる費用なども含まれているため、カバーされる範囲が広くFRBのインフレ指標に採用されています。）

下図はドル円の日足チャートです。3月4日底値からのラインA（＝137円40円）を7月28日に下抜け、その後も続落して、横サポートのB（＝131円30銭〜50銭ゾーン）で止まりました。下ヒゲだけ130円40銭まで下落しています。短期的にはドル下落リスクの方が大きく、目先は売られ過ぎの反動で戻しています。
これまでのドル高トレンドに回帰するにはまずAをクリアすることが重要で、更に高値からの抵抗線C（＝138円50銭）が続いています。そのためには目先の戻り高の流れを維持することが重要で、直近サポートD（＝134円00銭）を守ることが必要になります。もし切れた場合は再度Bまでの下値余地がでてきます。
尚、目先の上値抵抗線は135円60銭、136円20銭〜30銭、136円80銭、137円10銭、そしてAの137円40銭になります。

（２）米・CPIコア（青）とPCEコア（オレンジ）の前年比ベースの推移 2枚目の画像

（8月10日13：40　1ドル＝134円98銭）

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